Экономика Узбекистана продолжит демонстрировать устойчивый рост в ближайшие годы, несмотря на внешние вызовы и внутренние структурные ограничения. Согласно новому прогнозу Института исследований и экспертизы Внешэкономбанка (ВЭБ), реальный ВВП страны в 2025 году увеличится на 6,7%, что превышает консенсус-прогноз аналитического сообщества (6,1%). В 2026–2027 годах темпы роста, по оценке экспертов, останутся на высоком уровне — 6,0–6,2% ежегодно.
Как отмечают аналитики ВЭБ, ключевыми факторами устойчивого экономического подъема станут молодое и растущее население, расширение внутреннего потребительского спроса и постепенное наращивание производственного потенциала частного сектора. Особую роль сыграют также рост добычи золота и урана, активизация экспорта этих стратегических ресурсов, а также увеличение притока прямых иностранных инвестиций.
«Узбекистан находится на этапе структурной трансформации, где частный сектор становится всё более значимым двигателем экономики. При этом сохраняется высокая зависимость от внешних финансовых потоков, включая денежные переводы трудовых мигрантов», — пояснили эксперты.
По прогнозам, объёмы трансграничных переводов продолжат расти, оказывая поддержку как домохозяйствам, так и платежному балансу страны.
Несмотря на высокие темпы роста, инфляционное давление останется значимым. В 2025 году годовая инфляция, по оценке ВЭБ, составит 8,6–8,7%, однако в последующие два года ожидается её постепенное замедление до 6,0–7,0%. Для сдерживания цен и стабилизации национальной валюты Центральный банк Узбекистана сохранит умеренно жёсткую денежно-кредитную политику.
Среднегодовой курс доллара США в 2025 году прогнозируется на уровне 13 900 сумов, а ключевая ставка регулятора — 13,5%.
Объём экспорта товаров в 2025 году, согласно прогнозу, достигнет $27,9 млрд, тогда как импорт составит $39,6 млрд. Хотя торговый дефицит сохранится, его масштабы будут постепенно сокращаться. Более того, счёт текущих операций платёжного баланса может впервые за несколько лет стать положительным — благодаря росту переводов и экспорта услуг, включая транзит и цифровые платформы.
Государственный долг Узбекистана, по оценке ВЭБ, к 2025 году вырастет до 35,6% ВВП (около $47,8 млрд). Увеличение задолженности обусловлено привлечением внешних заимствований для финансирования инфраструктурных проектов и покрытия бюджетного дефицита.
Напомним, что в октябре 2025 года Международный валютный фонд (МВФ) также пересмотрел вверх свой прогноз по росту ВВП Узбекистана — до 6,8% на 2025 год, что подтверждает общую тенденцию к ускорению экономической динамики в стране.
Николай Ильясов