В 2025 году рост госдолга Узбекистана прогнозируется с 39,7 млрд до 45 млрд долларов (+13,3%), а расходы на его обслуживание — до 48,1 трлн сумов, или 3,5 млрд долларов (+42,8%).
Государственный долг Узбекистана может увеличиться до 45 млрд долларов в 2025 году. Это следует из информации, предоставленной «Газете.uz» в Министерстве экономики и финансов.
В 2024 году, как ожидается, госдолг достигнет 39,7 млрд долларов, или 35,5% к ВВП. В следующем году показатель вырастет на 13,3% — до 45 млрд долларов, или 36,4% к ВВП. К 2027 году уровень госдолга может достичь 55,9 млрд долларов, но при соотношении показателя к ВВП (36,7%) рост будет незначительным.
При этом, согласно проекту госбюджета, в следующем году Узбекистан может привлечь больше кредитов за счёт долга. Если лимиты на привлечение внешних заимствований в этом году составляют 5 млрд долларов под гарантию государства, то в следующем — 5,5 млрд долларов. Из этой суммы 3 млрд долларов (сейчас — 2,5 млрд) будут направлены на поддержку госбюджета, 2,5 млрд долларов — на финансирование инвестиционных проектов.
Для диверсификации портфеля госдолга и снижения валютных рисков планируется установить предельный чистый объем государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени Узбекистана, в размере 30 трлн сумов на 2025 год (на 2024 год — 25 трлн сумов).
Кроме того, для снижения рисков для госбюджета устанавливается, что верхний предел стоимости новых проектов государственно-частного партнёрства, предполагающих принятие государством обязательств (покупка или выплата), составит 6,5 млрд долларов.
Расходы на государственные программы за счёт внешнего долга достигнут 18,8 трлн сумов (в 2024 году — 11,8 трлн сумов).
Доля средств, направляемых на погашение госдолга, в консолидированном бюджете (входят госбюджет, бюджеты государственных целевых фондов, внебюджетные фонды бюджетных организаций и средства Фонда реконструкции и развития), как ожидается, увеличится с 7,5% до 9,6%.
На погашение государственного долга из бюджета намечено выделить 46,08 трлн сумов (по среднегодовому курса на следующий год — $3,48 млрд), из которых 21,1 трлн сумов — на выплаты по процентам. Для сравнения: 2024 году на погашение долга планируется направить 32,27 трлн сумов ($2,55 млрд), включая 16,4 трлн сумов на процентные платежи.
Для сравнения: в бюджетном послании на 2024 год планировалось, что на погашение в 2025 году будет выделено 35,8 трлн сумов, то есть на 10,28 трлн сумов меньше. Для 2026 года эти прогнозы изменились с 26,25 трлн до 50 трлн сумов. То есть Узбекистан стал привлекать больше кредитов для финансирования различных программ и поддержки дефицитного бюджета, поскольку правительство уже несколько лет не укладывается в лимит госрасходов.
Чтобы предотвратить рост госдолга на поддержку бюджета в среднесрочной перспективе предусмотрено соблюдение бюджетного правила по дефициту консолидированного бюджета (в пределах 3% к ВВП). При этом привлечение внешних заимствований планируется направить в основном на высокоэффективные инвестиционные проекты, чтобы замедлить рост государственного долга по отношению к ВВП.
Частный долг
Внешний долг состоит из государственного и частного долга. По итогам первого квартала 2022 года, частный долг составлял 15,4 млрд долларов, а общий валовый внешний долг — 43,3 млрд долларов.
Согласно последнем отчёту МВФ в июле, валовый внешний долг Узбекистана достиг 61,3% ВВП, или 55,7 млрд долларов в 2023 году.
По итогам первого полугодия 2024 года общий внешний долг составил 63,8 млрд долларов, следует из данных ЦБ.
Рейтинговое агентство S&P ожидает, что уровень чистого государственного долга и внешнего долга Узбекистана будет расти быстрее, чем их предыдущие прогнозы, чему способствует ускорение реализации энергетических и инфраструктурных проектов. По их мнению, постоянный и неконтролируемый рост государственного присутствия и внешнего долга может представлять риски, но аналитики считают, что бюджетный дефицит и дефицит текущего счёта страны в будущем снизятся после достижения пикового показателя в 2023 году.
В отчёте также приводится риск того, что негарантированный государством долг госпредприятий и ГЧП, составляющий около 8% ВВП в 2023 году, может кристаллизоваться на балансе правительства. В последние годы предприятия, связанные с государством, значительно увеличили заимствования, особенно в иностранной валюте, для финансирования энергетических и инфраструктурных проектов. По мнению аналитиков, они могут столкнуться с проблемами при погашении этого долга, если результаты некоторых проектов окажутся хуже, чем ожидалось, или если возникнут ошибки в управлении или надзоре.